Indeks Kinerja Ekonomi UKM Omie (IODE-PMEs) menunjukkan bahwa aktivitas keuangan riil rata-rata usaha kecil dan menengah Brasil mencatatkan pertumbuhan sebesar 4,5% pada kuartal pertama tahun 2026, dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya. Ini menandai peningkatan triwulanan ketiga berturut-turut pada indeks tersebut, mengatasi kinerja pasar yang lemah pada semester pertama tahun sebelumnya.
IODE-PMEs bertindak sebagai termometer aktivitas ekonomi perusahaan dengan pendapatan tahunan hingga R$ 50 juta, memantau sekitar 750 aktivitas ekonomi yang tersebar di sektor Perdagangan, Industri, Infrastruktur, dan Jasa.
Peningkatan relatif dalam kinerja UKM di segmen tertentu didasarkan pada beberapa pilar penting dari skenario makroekonomi. Dari perspektif biaya, telah terjadi penurunan signifikan bagi para pengusaha dalam periode terakhir, terutama dalam tiga bulan pertama tahun 2026, jika dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya. Berdasarkan Indeks Harga Umum – Pasar (IGP-M), yang dihitung oleh FGV, kita mengamati tren pendinginan tekanan inflasi yang relevan: tingkat kumulatif selama 12 bulan turun dari 8,58% pada akhir kuartal pertama tahun 2025 menjadi -1,83% pada akhir tiga bulan pertama tahun ini.
Terlepas dari tren umum yang diamati dalam indeks selama setahun terakhir, penting untuk digarisbawahi bahwa kenaikan harga bahan bakar pada bulan Maret, yang diakibatkan oleh perang di Iran, menimbulkan tantangan baru bagi UKM, terutama karena tekanan biaya jangka pendek di berbagai rantai produksi.
Dari perspektif permintaan, ketahanan pasar tenaga kerja — dengan pengangguran yang masih berada pada tingkat terendah dalam sejarah (5,8% pada kuartal yang berakhir Februari 2026) dan pendapatan riil yang jauh di atas tingkat yang diamati pada periode pra-pandemi (+13% pada Maret 2026 dibandingkan dengan rata-rata tahun 2019), ditambah dengan tren pertumbuhan baru-baru ini — berkontribusi untuk mempertahankan konsumsi rumah tangga.
Di sisi lain, kepercayaan konsumen kurang berkontribusi terhadap kinerja positif UKM dalam periode terakhir. Menurut Survei Konsumen FGV IBRE, indeks kepercayaan menunjukkan penurunan rata-rata 1,1% per bulan antara Januari dan Maret 2026 dalam seri yang disesuaikan secara musiman. Terlepas dari peningkatan pendapatan, penurunan kepercayaan konsumen menghambat keputusan konsumsi dan investasi.
Kondisi kredit yang ketat terus menghambat UKM yang lebih sensitif terhadap suku bunga, sehingga terus menekan pasar dalam jangka menengah. Pada pertemuan terakhir Komite Kebijakan Moneter (Copom) pada Maret 2026, komite tersebut menurunkan suku bunga target Selic sebesar 0,25 poin persentase menjadi 14,75% per tahun, memulai siklus penurunan suku bunga setelah periode sembilan bulan dengan suku bunga pada level tertinggi dalam dua dekade terakhir. Komite tersebut mengambil sikap hati-hati karena ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah, membuka kemungkinan penurunan suku bunga yang lebih terkendali. Dengan demikian, meskipun penurunan suku bunga telah dimulai, dapat dikatakan bahwa suku bunga di negara tersebut tetap berada pada level tinggi dan ada risiko hanya akan terjadi penurunan yang moderat dalam jangka pendek.
Mempertahankan suku bunga tinggi dalam perekonomian Brasil untuk jangka waktu yang lama telah menghasilkan efek samping yang jelas pada lingkungan bisnis, yang tercermin baik dalam perlambatan aktivitas maupun peningkatan tajam tingkat gagal bayar di kalangan individu dan bisnis dalam periode terakhir. Konteks ini memengaruhi UKM melalui dua saluran: dari sisi permintaan, dengan mengurangi konsumsi dan akses ke kredit; dan dari sisi biaya, dengan meningkatkan biaya modal kerja dan menaikkan tingkat gagal bayar, sehingga menekan margin keuntungan.
Dari perspektif sektoral, hasil IODE-PMEs terbaru sekali lagi menyoroti perbedaan kinerja yang signifikan antar segmen, tidak seperti yang diamati pada paruh kedua tahun 2025. Sektor industri menunjukkan pertumbuhan paling signifikan pada kuartal pertama, dengan UKM mencatat ekspansi pendapatan riil rata-rata sebesar 9,7% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, mempertahankan posisinya sebagai komponen positif utama indeks.
Kinerja kuat UKM industri baru-baru ini tersebar luas di berbagai segmen industri manufaktur: dari 23 subsektor yang dipantau, 19 menunjukkan hasil positif pada kuartal tersebut, dengan penekanan khusus pada Manufaktur Mesin dan Peralatan, Manufaktur Kertas dan Produk Kertas, Manufaktur Produk Kayu, dan Metalurgi.
UKM di sektor jasa, pada gilirannya, menunjukkan kinerja yang stabil pada kuartal pertama, menghentikan pertumbuhan yang terlihat pada paruh kedua tahun 2025, di mana mereka mencatat pertumbuhan rata-rata sebesar 4,4%. Berbeda dengan sektor industri, indeks IODE-Jasa dalam beberapa bulan terakhir menunjukkan kinerja yang lebih terkonsentrasi pada aktivitas spesifik, dengan penekanan pada aktivitas profesional, ilmiah, dan teknis (terutama jasa arsitektur dan teknik), layanan kesehatan dan sosial, serta transportasi.
Meskipun demikian, penting untuk menyoroti kinerja yang terus melemah di segmen-segmen yang relevan dengan dunia UKM, dengan penekanan pada Sektor Pangan dan Pendidikan, yang terus menghadapi kesulitan yang lebih besar dalam pemulihan di awal tahun 2026.
Di sektor Perdagangan, indeks menunjukkan bahwa pendapatan riil rata-rata UKM mengakhiri kuartal pertama tahun 2026 dengan sedikit penurunan sebesar -0,3% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, menandai penurunan kelima berturut-turut di sektor ini dari perspektif triwulanan. Dalam analisis terperinci dari segmen utama, hasil yang beragam diamati: sementara perdagangan grosir tetap positif dan ritel stabil, perdagangan kendaraan mengalami penurunan tajam.
Di antara sektor-sektor dengan kinerja negatif, UKM di bidang Infrastruktur mempertahankan tren penurunan mereka pada periode terakhir, mencatat penurunan 1,0% pada kuartal pertama, setelah peningkatan 1,2% pada kuartal keempat tahun 2025. Seperti yang telah disebutkan dalam rilis indeks sebelumnya, hasil negatif sepanjang tahun mencerminkan perlambatan dalam rantai pasokan konstruksi, terutama mengingat konteks suku bunga tinggi di negara ini—faktor yang menghambat investasi—yang berdampak pada aktivitas seperti jasa konstruksi khusus dan pembangunan gedung. Meskipun demikian, kinerja positif dari segmen dekontaminasi dan pengelolaan limbah membantu mencegah kontraksi yang lebih tajam di sektor secara keseluruhan selama periode tersebut.
Terakhir, IODE-PMEs juga memungkinkan analisis regional terhadap kinerja usaha kecil dan menengah (UKM) Brasil. Pada kuartal pertama tahun 2026, indeks tersebut mengungkapkan bahwa pasar UKM tetap berada di wilayah positif di kawasan Tenggara (+3,8% YoY). Hasil ini signifikan bukan hanya karena merupakan kawasan yang memusatkan sebagian besar perusahaan aktif di negara ini, tetapi juga karena memperkuat tren pemulihan pasar yang diamati sejak kuartal ketiga tahun 2025.
Data regionalisasi terbaru dari IODE-PME juga menunjukkan pertumbuhan berkelanjutan di sebagian besar wilayah negara: di Selatan (+7,7% YoY), Timur Laut (+7,3%) dan Midwest (+9,5% YoY). Di sisi lain, sedikit kontraksi diamati, rata-rata, di wilayah Utara (-0,6% YoY).
Proyeksi pertumbuhan IODE-PME pada tahun 2026 direvisi menjadi 2,2% menyusul memburuknya inflasi dan suku bunga Selic
Kinerja yang lebih lemah di pasar UKM pada awal tahun 2026, ditambah dengan memburuknya prospek jangka pendek untuk inflasi dan suku bunga Selic, menyebabkan revisi ke bawah terhadap proyeksi IODE-PMEs untuk tahun tersebut. Estimasi tersebut direvisi dari +2,9% menjadi +2,2% dibandingkan dengan tahun 2025 — tahun di mana indeks tersebut mencatat pertumbuhan moderat sebesar 1,2%. Meskipun demikian, terlepas dari revisi ini dan tantangan baru dalam lingkungan bisnis, skenario pertumbuhan moderat untuk UKM pada tahun 2026 tetap berlaku.
Terlepas dari konteks ekonomi yang menantang, yang ditandai dengan dipertahankannya suku bunga yang tinggi secara historis dan guncangan eksternal baru, para pelaku pasar utama tidak memproyeksikan gangguan dalam aktivitas ekonomi domestik. Menurut median ekspektasi dalam Buletin Fokus Bank Sentral, PDB diperkirakan akan tumbuh sebesar 1,9% pada tahun 2026, menunjukkan perlambatan dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.
Di tengah tingkat ketidakpastian yang tinggi, ketahanan pendapatan rumah tangga dan pasar tenaga kerja seharusnya dapat menopang konsumsi dalam jangka pendek—salah satu pendorong utama bagi UKM. Meskipun tingkat gagal bayar yang tinggi dan kepercayaan yang bergejolak memberikan tekanan pada konsumsi, tingkat pengangguran yang rendah dan ekspansi pendapatan riil yang berkelanjutan mendukung pendapatan yang dapat dibelanjakan. Dalam dua bulan pertama tahun 2026, pendapatan tenaga kerja riil 5,3% lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun 2025. Dalam konteks ini, penyesuaian riil upah minimum berkontribusi pada pergerakan ini, meskipun hal itu memperbesar tantangan fiskal.
Dari segi kredit, skenario tetap tidak menguntungkan bagi bisnis. Diperkirakan suku bunga tinggi akan berlanjut sepanjang tahun. Intensifikasi ketegangan di Timur Tengah, dengan perang di Iran, telah menaikkan harga minyak internasional dan menekan inflasi bahan bakar global. Di Brasil, dampaknya dengan cepat terlihat: IPCA (Indeks Harga Konsumen) untuk Maret 2026 mencatat kenaikan signifikan pada harga solar (+13,9%) dan bensin (+4,59%). Pergerakan ini mengkhawatirkan karena, selain mengganggu pendapatan keluarga, hal ini juga meningkatkan biaya rantai produksi penting, seperti pangan.
Dalam konteks ini, ekspektasi inflasi telah direvisi naik, baru-baru ini mencapai 4,8%, di atas batas atas target untuk tahun ini. Sebagai tanggapan, proyeksi untuk suku bunga Selic juga meningkat, dengan ekspektasi 13% pada akhir tahun 2026 — di atas 12,25% yang diproyeksikan pada awal tahun.
Singkatnya, lingkungan inflasi global yang lebih buruk menimbulkan tantangan tambahan bagi UKM dalam jangka pendek, dengan tekanan biaya yang lebih tinggi, pertumbuhan permintaan yang lebih lambat, dan kredit yang mahal dan terbatas. Survei Omie April 2026 mencerminkan skenario ini: para pengusaha menunjukkan pandangan yang sebagian besar berhati-hati, memproyeksikan stabilitas atau hanya pertumbuhan marginal untuk bisnis mereka.
Mengingat hal ini, tahun 2026 menuntut kehati-hatian yang lebih besar dari para pengusaha, dalam lingkungan yang ditandai dengan ketidakpastian dan volatilitas makroekonomi yang tinggi, baik di dalam negeri maupun internasional. Ditambah lagi dengan kalender pemilihan umum di paruh kedua tahun ini, yang cenderung memperkuat sikap yang lebih konservatif dalam pengambilan keputusan investasi. Lebih dari sekadar mengikuti jajak pendapat pemilihan, akan sangat penting bagi para pemilik bisnis untuk memahami tantangan yang dihadapi pemerintah berikutnya, terutama di bidang fiskal.
Terakhir, selain skenario makroekonomi yang menantang, para pengusaha juga mulai bergulat dengan transformasi struktural terbesar ekonomi Brasil dalam beberapa dekade: Reformasi Pajak. Meskipun dampaknya pada tahun 2026 masih terbatas—terutama untuk usaha mikro dan kecil—saat ini menuntut persiapan dan pemahaman tentang perubahan di masa depan. Survei Omie mengungkapkan fakta yang mengkhawatirkan: sekitar setengah dari UKM belum memulai atau masih dalam tahap sangat awal persiapan untuk Reformasi tersebut. Dengan semakin majunya transisi dan mendekatnya tonggak-tonggak penting, waktu untuk perencanaan semakin berkurang, sehingga meningkatkan risiko kehilangan daya saing bagi sebagian besar pasar.
