Indicele Omie de Performanță Economică a IMM-urilor (IODE-PME) arată că activitatea financiară reală medie a întreprinderilor mici și mijlocii braziliene a înregistrat o creștere de 4,5% în primul trimestru al anului 2026, comparativ cu aceeași perioadă a anului precedent. Aceasta marchează a treia creștere trimestrială consecutivă a indicelui, depășind performanța slabă a pieței din prima jumătate a anului precedent.
IODE-PME acționează ca un termometru al activității economice a companiilor cu venituri anuale de până la 50 de milioane de reialuri, monitorizând aproximativ 750 de activități economice distribuite în sectoarele Comerț, Industrie, Infrastructură și Servicii.
Îmbunătățirea relativă a performanței IMM-urilor în anumite segmente se bazează pe câțiva piloni importanți ai scenariului macroeconomic. Din perspectiva costurilor, în perioada recentă s-a observat o ușurare semnificativă pentru antreprenori, în special în primele trei luni ale anului 2026, comparativ cu aceeași perioadă a anului precedent. Pe baza Indicelui General al Prețurilor de Piață (IGP-M), calculat de FGV, observăm o tendință relevantă de răcire a presiunilor inflaționiste: rata cumulată pe 12 luni a trecut de la 8,58% la sfârșitul primului trimestru al anului 2025 la -1,83% în prezent la sfârșitul primelor trei luni ale anului.
În ciuda tendinței generale observate în indice în ultimul an, este important de subliniat faptul că creșterea prețurilor la combustibili în martie, rezultată din războiul din Iran, reprezintă o nouă provocare pentru IMM-uri, în special din cauza presiunilor pe termen scurt asupra costurilor în diverse lanțuri de producție.
Din perspectiva cererii, rezistența pieței muncii — cu șomaj încă la niveluri istoric scăzute (5,8% în trimestrul încheiat pe 26 februarie) și venituri reale semnificativ peste cele observate în perioada pre-pandemie (+13% în 26 martie față de media din 2019), pe lângă o traiectorie recentă de creștere — contribuie la susținerea consumului gospodăriilor.
Pe de altă parte, încrederea consumatorilor a contribuit mai puțin la performanța pozitivă a IMM-urilor în perioada recentă. Conform Sondajului de Consum FGV IBRE, indicele de încredere a arătat o scădere medie de 1,1% pe lună între ianuarie și martie 2026 în seria ajustată sezonier. În ciuda creșterii veniturilor, scăderea încrederii consumatorilor împiedică deciziile de consum și de investiții.
Condițiile restrictive de creditare continuă să împiedice IMM-urile, care sunt mai sensibile la ratele dobânzilor, menținând presiunea asupra pieței pe termen mediu. La cea mai recentă reuniune a Copom (Comitetul de Politică Monetară) din martie 2026, comitetul a redus rata țintă Selic cu 0,25 puncte procentuale, la 14,75% pe an, inițiind un ciclu de reduceri ale ratelor dobânzii după o perioadă de nouă luni în care rata a fost la cel mai înalt nivel din ultimele două decenii. Comitetul a adoptat un ton prudent din cauza incertitudinilor geopolitice din Orientul Mijlociu, deschizând posibilitatea unei reduceri mai conținute a ratei. Astfel, în ciuda începerii reducerilor, se poate spune că ratele dobânzilor din țară rămân la niveluri ridicate și există riscul de a observa doar o traiectorie descendentă ușoară pe termen scurt.
Menținerea unor rate ridicate ale dobânzii în economia braziliană pentru o perioadă extinsă produce deja efecte secundare clare asupra mediului de afaceri, reflectate atât în încetinirea activității, cât și în creșterea accentuată a ratelor de neplată în rândul persoanelor fizice și al întreprinderilor în perioada recentă. Acest context afectează IMM-urile prin două canale: pe partea cererii, prin reducerea consumului și a accesului la credite; și pe partea costurilor, prin creșterea costului capitalului de lucru și a ratelor de neplată, punând presiune asupra marjelor.
Dintr-o perspectivă sectorială, rezultatele recente ale IODE-PME evidențiază încă o dată diferențe semnificative de performanță între segmente, spre deosebire de ceea ce s-a observat în a doua jumătate a anului 2025. Sectorul industrial a înregistrat cea mai semnificativă creștere în primul trimestru, IMM-urile înregistrând o expansiune de 9,7% a veniturilor medii reale față de aceeași perioadă a anului precedent, menținându-și poziția de principală componentă pozitivă a indicelui.
Performanța recentă puternică a IMM-urilor industriale a fost răspândită în diferite segmente ale industriei prelucrătoare: din cele 23 de subsectoare monitorizate, 19 au înregistrat rezultate pozitive în trimestru, cu accent deosebit pe fabricarea de mașini și echipamente, fabricarea hârtiei și a produselor din hârtie, fabricarea produselor din lemn și metalurgie.
IMM-urile din sectorul serviciilor, la rândul lor, au avut o performanță stabilă în primul trimestru, întrerupând creșterea consemnată în a doua jumătate a anului 2025, în care au înregistrat o creștere medie de 4,4%. Spre deosebire de sectorul industrial, indicele IODE-Servicii a arătat, în ultimele luni, o performanță mai concentrată pe activități specifice, cu accent pe activități profesionale, științifice și tehnice (în special servicii de arhitectură și inginerie), servicii de sănătate umană și sociale și transporturi.
Cu toate acestea, este important de evidențiat performanța în continuare mai slabă în segmentele relevante pentru universul IMM-urilor, cu accent pe Alimentație și Educație, care continuă să se confrunte cu dificultăți mai mari în redresare la începutul anului 2026.
În sectorul Comerțului, indicele indică faptul că venitul mediu real al IMM-urilor a încheiat primul trimestru al anului 2026 cu o ușoară scădere de -0,3% față de aceeași perioadă a anului precedent, marcând a cincea scădere consecutivă în sector dintr-o perspectivă trimestrială. În analiza dezagregată a principalelor segmente, se observă rezultate mixte: în timp ce comerțul cu ridicata a rămas pozitiv, iar comerțul cu amănuntul stabil, comerțul cu vehicule a cunoscut o scădere accentuată.
Printre sectoarele cu performanțe negative, IMM-urile din Infrastructură și-au menținut tendința descendentă în perioada recentă, înregistrând o scădere de 1,0% în primul trimestru, după o creștere de 1,2% în trimestrul al patrulea al anului 2025. Așa cum s-a subliniat deja în publicațiile anterioare ale indicelui, rezultatul negativ pe tot parcursul anului reflectă încetinirea lanțului de aprovizionare cu construcții, în special în contextul unor rate ale dobânzii ridicate din țară - un factor care descurajează investițiile - afectând activități precum serviciile specializate de construcții și construcțiile de clădiri. Chiar și așa, performanța pozitivă a segmentului de decontaminare și gestionare a deșeurilor a contribuit la prevenirea unei contracții și mai accentuate a sectorului în ansamblu în această perioadă.
În cele din urmă, IODE-PME permite și o analiză regională a performanței întreprinderilor mici și mijlocii braziliene. În primul trimestru al anului 2026, indicele arată că piața IMM-urilor a rămas în teritoriu pozitiv în regiunea de Sud-Est (+3,8% față de anul precedent). Rezultatul este semnificativ nu numai pentru că este regiunea care concentrează majoritatea companiilor active din țară, ci și pentru că consolidează tendința de redresare a pieței observată începând cu trimestrul 3 al anului 2025.
Cele mai recente date regionalizate de la IODE-PME indică, de asemenea, o creștere continuă în mare parte a țării: în Sud (+7,7% față de anul precedent), Nord-Est (+7,3%) și Midwest (+9,5% față de anul precedent). Pe de altă parte, o ușoară contracție a fost observată, în medie, în regiunea Nord (-0,6% față de anul precedent).
Creșterea proiectată a IODE-PME în 2026 a fost revizuită la 2,2% în urma înrăutățirii inflației și a ratei Selic
Performanța mai slabă a pieței IMM-urilor la începutul anului 2026, coroborată cu deteriorarea perspectivelor pe termen scurt privind inflația și rata Selic, a condus la o revizuire descendentă a proiecției IODE-PME pentru anul respectiv. Estimarea a fost revizuită de la +2,9% la +2,2% față de 2025 — an în care indicele a înregistrat o creștere modestă de 1,2%. Chiar și așa, în ciuda acestei revizuiri și a noilor provocări din mediul de afaceri, scenariul unei creșteri moderate pentru IMM-uri în 2026 rămâne.
În ciuda unui context economic dificil, marcat de menținerea unor rate ale dobânzilor la un nivel istoric ridicat și de noi șocuri externe, principalii actori de pe piață nu prevăd o întrerupere a activității economice interne. Conform medianei așteptărilor din Buletinul Focus al Băncii Centrale, PIB-ul ar trebui să crească cu 1,9% în 2026, indicând o încetinire față de anii precedenți.
Pe fondul unui grad ridicat de incertitudine, rezistența veniturilor gospodăriilor și a pieței muncii ar trebui să susțină consumul pe termen scurt – unul dintre principalii factori care stimulează dezvoltarea IMM-urilor. În timp ce ratele ridicate de nerambursare și încrederea volatilă pun presiune asupra consumului, șomajul scăzut și expansiunea continuă a venitului real favorizează venitul disponibil. În primele două luni ale anului 2026, venitul real din muncă a fost cu 5,3% mai mare decât în aceeași perioadă a anului 2025. În acest context, ajustarea reală a salariului minim contribuie la această mișcare, chiar dacă amplifică provocările fiscale.
Pe planul creditului, scenariul rămâne advers pentru companii. Se așteaptă ca ratele dobânzilor ridicate să continue pe tot parcursul anului. Intensificarea tensiunilor în Orientul Mijlociu, odată cu războiul din Iran, a crescut prețurile internaționale la petrol și a pus presiune pe inflația globală a combustibililor. În Brazilia, impactul a fost rapid observat: IPCA (Indicele prețurilor de consum) pentru martie 2026 a înregistrat creșteri semnificative ale prețurilor la motorină (+13,9%) și benzină (+4,59%). Această mișcare este îngrijorătoare deoarece, pe lângă faptul că compromite veniturile familiei, crește costul unor lanțuri de producție importante, cum ar fi alimentele.
În acest context, așteptările privind inflația au fost revizuite în creștere, ajungând recent la 4,8%, peste limita superioară a țintei pentru anul în curs. Ca răspuns, proiecțiile pentru rata Selic au crescut și ele, cu așteptări de 13% până la sfârșitul anului 2026 — peste 12,25% proiectate la începutul anului.
În concluzie, mediul inflaționist global mai advers impune provocări suplimentare pentru IMM-uri pe termen scurt, cu presiuni mai mari asupra costurilor, o creștere mai lentă a cererii și credite scumpe și restricționate. Sondajul Omie din aprilie 2026 reflectă acest scenariu: antreprenorii demonstrează o perspectivă predominant prudentă, proiectând stabilitate sau doar o creștere marginală pentru afacerile lor.
Având în vedere acest lucru, anul 2026 impune o prudență sporită din partea antreprenorilor, într-un mediu marcat de incertitudini ridicate și volatilitate macroeconomică, atât pe plan intern, cât și internațional. La aceasta se adaugă calendarul electoral din a doua jumătate a anului, care tinde să consolideze o poziție mai conservatoare în deciziile de investiții. Mai mult decât simpla urmărire a sondajelor electorale, va fi crucial ca proprietarii de afaceri să înțeleagă provocările cu care se confruntă următorul guvern, în special în domeniul fiscal.
În cele din urmă, pe lângă scenariul macroeconomic dificil, antreprenorii încep să se confrunte și cu cea mai mare transformare structurală a economiei braziliene din ultimele decenii: Reforma Fiscală. Deși efectele acesteia în 2026 sunt încă limitate - în special pentru microîntreprinderi și întreprinderi mici - momentul necesită pregătire și înțelegere a schimbărilor viitoare. Sondajul Omie dezvăluie un fapt îngrijorător: aproximativ jumătate dintre IMM-uri nu au început încă sau se află într-un stadiu foarte incipient de pregătire pentru Reformă. Odată cu avansarea tranziției și apropierea etapelor relevante, timpul de planificare este redus, crescând riscul de pierdere a competitivității pentru o parte semnificativă a pieței.
