Стартап-екосистема в Бразилії стикається з постійним парадоксом: хоча інновації просуваються як двигун зростання, регуляторні та фіскальні заходи створюють значні бар'єри. Збільшення податку на фінансові операції (IOF), запроваджене Указом № 12 466 від 22 травня 2025 року, є яскравим прикладом цієї суперечності. З огляду на високі ставки на кредитні операції, міжнародні грошові перекази та інші фінансові інструменти, цей захід збільшує вартість капіталу та посилює правову невизначеність, безпосередньо впливаючи на стартапи на критичних стадіях розвитку. Збільшення IOF є радше перешкодою для динаміки інноваційної економіки, ніж просто фіскальне коригування, воно вимагає термінового осмислення того, як збалансувати збір доходів та конкурентоспроможність.
Зміни до IOF (Податку на фінансові операції) мають прямий вплив на фінансування стартапів. Фіксована ставка на кредитні операції між юридичними особами зросла з 0,38% до 0,95%, тоді як річна стеля підскочила з 1,5% до 3%, згідно з Указом № 12 466/2025. Для компаній, що діють за спрощеним національним податковим режимом (Simples Nacional), IOF на операції до 30 000 реалів тепер досягає 1,95% на рік, що є збільшенням порівняно з попередньою ставкою 0,88%. Крім того, покупки за кордоном за допомогою кредитних карток, придбання іноземної валюти та короткострокові зовнішні позики, які раніше були звільнені від оподаткування, були оголошені зі ставкою 3,5%. Для FecomercioSP (Федерації торгівлі Сан-Паулу) сукупний ефект від цих підвищень матиме негативні наслідки для секторів торгівлі, послуг та туризму. Роблячи кредити дорожчими, цей захід стримує нові інвестиції та, як правило, змушує перекладати витрати на кінцевого споживача. Результатом є скорочення споживання, саме в той час, коли економіка все ще намагається оговтатися від стійкої інфляції.
Для стартапів, які використовують конвертовані позики або шукають міжнародне фінансування, вартість залучення капіталу зросла, що відлякує інвесторів та ускладнює інвестиційні раунди. Спроба оподаткувати іноземні інвестиції за ставкою 3,5%, хоча й скасована Указом № 12 467/2025, викликала недовіру на ринку. Ця непередбачуваність впливає на довгострокові контракти, особливо ті, що не містять положень про ребалансування, що може стати обтяжливим. Збільшення Податку на фінансові операції (IOF) коштуватиме до 19 900 реалів за кожні 100 000 доларів США, переміщені компаніями у вигляді грошових переказів за кордон, згідно з оцінкою, зробленою XP через InfoMoney.
Наслідки виходять за рамки фінансових. Дотримання нових ставок вимагає складних коригувань, таких як реконфігурація систем бухгалтерського обліку та перегляд міжнародних контрактів, що збільшує операційні витрати. Для стартапів за межами великих центрів доступ до кредитування вже є складнішим, а збільшення IOF посилює цю ситуацію. Поєднання вищих витрат та правової невизначеності створює вороже середовище, в якому фіскальний та регуляторний ризик стає таким же складним, як і ринкова валідація.
У цьому складному сценарії деякі правові та структурні рішення можуть пом'якшити наслідки збільшення податкового навантаження. Одним із рішень є залучення капіталу від індивідуальних інвесторів, які за певних договірних структур все ще можуть працювати з нижчим податковим навантаженням, ніж те, що накладається на операції між юридичними особами. Іншою альтернативою є диверсифікація фінансових інструментів та стратегічне використання корпоративних структур, які гарантують більшу правову та податкову гнучкість, завжди з належним юридичним забезпеченням.
Таким чином, збільшення IOF (податку на фінансові операції) – це більше, ніж фіскальне коригування; це невдача, яка ставить під загрозу ринок загалом і особливо екосистему стартапів у Бразилії. Для цих компаній, які працюють з низькою рентабельністю та залежать від гнучкості, вартість фіскального та регуляторного ризику є критичною перешкодою. Бразилія повинна вирішити, чи хоче вона бути центром інновацій, чи продовжувати карати за ризик за допомогою короткострокових заходів. До 2025 року виклик очевидний: бар'єри для підприємців лише зростають. Замість того, щоб створювати середовище, сприятливе для інновацій, сама державна система сприяла нестабільності та нестабільності. Глобально конкурентоспроможну екосистему не можна побудувати на невизначеності та постійному «бразильському ризику».
