过去两年交易量的急剧下降在2024年初趋于稳定，收购基金似乎有望在2024年底保持稳定，与2023年相比有所改善。另一方面，根据贝恩公司最新的全球私募股权报告，大多数基金仍在努力筹集新的资金。.
尽管2024年的交易额预计接近疫情前水平，但目前积累的可用资金量仍远高于历史平均水平。今年的交易额应该与2018年的总额大致相当，但可用的可用资金量是当时的150%以上。.
贝恩公司采访了1400多位市场参与者，了解他们对市场活动何时复苏的预期。约30%的受访者表示，他们认为要到第四季度才会出现复苏迹象，38%的受访者则预测要到2025年或更晚才能复苏。然而，贝恩公司与全球各地普通合伙人（GP）进行的非正式讨论表明，交易渠道已经开始重建，许多人看到了该行业复苏的迹象。.
“私募股权行业似乎已经度过了最糟糕的时期。预计2024年的交易量将与2023年持平或更高，而且我们拥有大量可用的资金。现在的挑战是如何获得更多的退出机会，以便投资者能够进行资本重组并参与新的基金投资。由于已分配的实缴资本（DPI）较低，这种情况一直难以实现。如何在整个投资组合中战略性地增加实缴资本正成为竞争优势的关键所在。”贝恩公司南美私募股权业务合伙人兼负责人古斯塔沃·卡马戈解释道。.
投资
贝恩公司预测，今年全球交易额将达到5210亿美元，较2023年的4420亿美元增长18%。然而，这一增长主要归功于平均交易额的提高（从7.58亿美元增至9.16亿美元），而非交易数量的增加。截至5月15日，全球交易量按年率计算较2023年下降了4%。市场仍在适应利率可能长期维持高位的现实，以及在更为有利的财政环境下获得的估值最终需要进行调整。.
出港
退出压力更大。尽管通过收购实现的退出总数基本保持稳定（按年计算），但预计2024年的退出总额将达到3610亿美元，比2023年的总额增长17%。这是一个积极的数字，但就退出总额而言，2024年仍然是自2016年以来第二差的年份。.
令人乐观的一点是，受过去六个月股市飙升的推动，首次公开募股（IPO）市场重新开放，但资金外流的整体放缓却让普通合伙人（GP）的处境更加复杂。对25家最大收购公司的投资组合分析显示，过去十年间，其投资组合中的公司数量翻了一番，而高利率也增加了长期持有资产的风险。.
每一天的等待都会引出一些重要的问题：为了追求下一个增值倍数，是否值得冒着疏远越来越渴望分红的有限合伙人的风险？这会对双方关系以及募集下一期基金的能力产生怎样的影响？
筹款
就整个行业而言，尤其是在并购领域，封闭式基金的数量持续暴跌，因为入围的贷款机构将新的投资承诺集中在越来越少的基金经理手中。在并购领域，规模最大的10只封闭式基金吸收了64%的募集资金，其中规模最大的基金（240亿美元的EQT X基金）占总额的12%。如今，至少五分之一的并购基金最终募集的资金低于目标，基金募集资金不足20%的情况也屡见不鲜。.
此外，即使资金流出和分配情况有所改善，募资活动也不会立即恢复。通常情况下，资金流出增加需要12个月或更长时间才能使募资总额出现好转。这意味着，即使今年交易恢复，该行业也可能要到2026年才能真正好转。.
为了适应当前环境，贝恩公司建议采取以下四个步骤，帮助了解有限合伙人如何真正看待他们的基金，并将这些见解转化为更强劲的业绩和更具竞争力的市场地位。.
评估：清晰地了解基金在市场上的形象——不是有限合伙人（LP）的言论，而是他们的真实想法。为了了解哪些方面需要调整，必须精准地洞察战略投资者在选择基金时真正关注的因素。
投资组合：分析投资组合的价值所在，评估个股的整体表现，以及整体投资组合是否符合长期投资者所重视的特定指标。此外，建立正确的治理机制也至关重要，以便就何时退出或重新分配资源做出决策。
价值创造：多年来，无论好坏，估值倍数的提升一直是业绩增长的关键驱动因素。然而，在高利率环境下，关注点会转向利润率和营收增长。用于推动业绩增长的资源、有效的投资组合管理以及良好的公司治理，对于整体价值创造以及做出兼顾公司整体利益的决策也至关重要。
投资者关系： 制定合适的商业策略来讲述你的故事。这意味着要根据“客户”细分市场，确定投资承诺水平，并制定有针对性的策略。理想的续约率约为75%，因此即使是大型基金，也几乎总会有资金缺口需要填补，也需要吸引新的有限合伙人。
在当今市场环境下，当务之急是向长期投资者（有限合伙人）证明，贵公司是一家负责任的管理公司，拥有严谨合理的计划，能够按时创造收益并分配资本。无需等待市场环境好转、私募资本回归。募集下一期基金的关键在于制定提升竞争力的计划，并立即向投资者证明这一点。.
