巴西代幣化和數位資產協會（ABToken）發布了關於第4.932/2023號法案的策略報告，強調了該提案在巴西虛擬資產市場制度化過程中的決定性作用。該協會認為，巴西正處於數位金融體系發展的轉捩點，亟需對法律框架進行現代化改造。.
因此，該文件將該法案定位為該行業的結構性里程碑，填補了當前立法留下的關鍵空白，並使巴西與國際最佳治理實踐接軌。.
該提案已獲眾議院批准，目前正在聯邦參議院審議中。提案修訂了《加密資產法律框架》（第14478/2022號法律）和第13506/2017號法律的關鍵條款，並獲得了各界的廣泛支持。包括CNF、Febraban、Anbima等在內的金融體系協會均表示支持，強調此措施對維護市場誠信的重要性。中央銀行和財政部等政府機構也強調，該提案亟需獲得批准，以保障投資者權益，尤其是在破產情況下。.
此外，報告指出，第4932/2023號法案與歐盟、新加坡、英國和日本等市場已通過的法規方向一致，尤其是在受託人保護和資產隔離方面。這種一致性使巴西在全球舞台上成為一個更安全、更具競爭力的司法管轄區，減少了法律上的不確定性，並促進了國際資本的流動。.
進步
該法案的主要進步在於強制要求平台資產與其客戶資金進行隔離。實際上，這意味著託管的加密資產構成獨立資產，從而保護投資者免受服務提供者破產或司法重組的風險。該法案還規定，金融交易必須完全透過中央銀行監管機構的個人帳戶進行，杜絕「公務帳戶」的使用，並提高交易的透明度和可追溯性。.
「第 4,932/2023 號法案是一個具有里程碑意義的時刻。資產隔離是保護投資者權益以及在菲律賓建立信任和創新環境的不可或缺的支柱，」ABToken 執行董事 Regina Pedroso 表示。.
該報告回顧了促成這項立法提案的背景，其特點是2019年至2022年間發生的大規模詐欺事件，這些事件由議會金融金字塔調查委員會進行了調查。這些案件揭露了嚴重的治理缺陷，特別是公司與客戶之間資產混用，以及外國平台在巴西沒有合法存在的情況下運作。.
ABToken表示，該計畫獲批可望提升產業專業水平，促進公司重組，並鼓勵市場整合。該機構也強調，此舉將為房地產、農業綜合企業和環境等領域的資產代幣化等新興技術領域的發展奠定基礎。.
專案的創新之處與影響：
- 資產保護： 將託管轉變為嚴格的信託服務；在公司倒閉的情況下，用戶的資產必須全部返還或轉移，不構成破產財產的一部分。
- 「企業帳戶」的終結： 要求貨幣交易完全透過最終用戶的個人帳戶進行，以消除不透明性並促進財務可追溯性。
- 國家管轄權： 要求外國平台在巴西設立正式總部和法律實體才能運營，並受巴西司法部門的監督和執法。
- 衍生性商品管制： 禁止在未經巴西證券交易委員會 (CVM) 事先授權的情況下提供與虛擬資產掛鉤的衍生性商品，以保護投資者免受過度槓桿的影響。
- 全球趨同： 使巴西與世界上最先進司法管轄區的做法保持一致，例如歐洲的MiCA法規以及新加坡和日本的標準。
「資產隔離是投資者保護和機構韌性的不可或缺的支柱。我們正與報告員和委員會主席合作，以確保巴西鞏固符合國際治理標準的安全創新環境。第4932/2023號法案中包含的關於託管安全性的最終決議，是隨後推進國家其他重要議程（例如農業綜合企業和房地產領域的代幣化）的根本前提，」雷吉娜道。.
下一步
鑑於聯邦參議院的進展以及公共和私營部門之間的高度共識，預計將於2026年獲得批准。 ABToken強調，必須保留眾議院批准文本的精髓，以確保向新監管模式的平穩過渡。 ABToken將繼續關注此事進展，並與機構利害關係人進行對話，以期建構有利於創新和法律確定性的監管環境。.
